Fördelarna och värdet på aktieoptioner Det är en ofta förbisett sanning, men möjligheten för investerare att korrekt se vad som händer på ett företag och att kunna jämföra företag baserade på samma mätvärden är en av de viktigaste delarna av investera. Debatten om hur man redogör för företagsoptioner som ges till anställda och ledande befattningshavare har argumenterats i media, företagsstyrelser och även i USA: s kongress. Efter många år av skabb, Financial Accounting Standards Board. eller FASB, utfärdade FAS Statement 123 (R). som kräver obligatorisk kostnadsutdelning av aktieoptioner som börjar i det första bolagets skattekvartal efter den 15 juni 2005. (För mer information, se Riskerna för Options Backdating. Den sanna kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för Equity Compensation.) Investerare behöver lära sig att identifiera vilka företag som kommer att drabbas mest - inte bara i form av kortsiktiga resultatrevisioner eller GAAP jämfört med proforma intäkter - utan även genom långsiktiga förändringar i ersättningsmetoder och effekterna som beslutet kommer att ha på många företag långsiktiga strategier för att locka talang och motivera anställda. (För relaterad läsning, se Förstå Pro-Forma-intäkter.) En kort historik om aktieoptionen som kompensation Utövandet av att ge aktieoptioner till företagets anställda är årtionden gammal. År 1972 utgav Redovisningsprincipstyrelsen (APB) sitt yttrande nr. 25, vilket krävde att företagen skulle använda en egenvärderingsmetod för att värdera de optionsrätter som beviljats företagets anställda. Under de väsentliga värderingsmetoder som användes vid den tidpunkten kunde företagen utfärda köpoptioner utan att registrera någon kostnad på sina resultaträkningar. eftersom alternativen ansågs ha inget inledande inneboende värde. (I det här fallet definieras det inneboende värdet som skillnaden mellan bidragspriset och aktiekursens marknadspris, vilket vid tidpunkten för beviljandet skulle vara lika). Så medan praktiken att inte spela in några kostnader för aktieoptioner påbörjades för länge sedan var antalet utdelade så små att många ignorerade det. Snabbspolning till 1993 162 miljoner kronor i Internal Revenue Code är skriftligt och effektivt begränsar företagsledningens kontant ersättning till 1 miljon per år. Det är vid denna tidpunkt att utnyttjande av aktieoptioner som en form av kompensation verkligen börjar ta av. Att sammanfalla med denna ökning av optionerna är en rasande tjurmarknad i aktier, särskilt i teknikrelaterade aktier, vilket gynnas av innovationer och ökad efterfrågan på investerare. Ganska snart var det inte bara toppledare som fick aktieoptioner, men också rank-and-file-anställda. Aktieoptionen hade gått från en backroom-verkställande fördel till en full konkurrensfördel för företag som vill locka till sig och motivera topptalanger, särskilt unga talanger som inte har något emot att få några alternativ fulla av chans (i huvudsak lotteri-biljetter) istället av extra pengar kommer löneavgift. Men tack vare den blomstrande aktiemarknaden. istället för lotteri biljetter, de alternativ som beviljats anställda var lika bra som guld. Detta gav en viktig strategisk fördel för mindre företag med grundare fickor, som kunde spara sina pengar och helt enkelt utfärda fler och fler alternativ, samtidigt som de inte registrerade ett öre av transaktionen som en kostnad. Warren Buffet berättade om situationen i sin 1998 års brev till aktieägarna: Även om alternativen, om den är ordentligt strukturerad, kan vara ett lämpligt och till och med idealiskt sätt att kompensera och motivera cheferna, är de oftast väldigt lustiga i sin fördelning av belöningar , ineffektiva som motivatorer och oerhört dyra för aktieägarna. Dess värderingstid Trots att det var bra, slutade lotteriet slutligen - och plötsligt. Den tekniskt drivna bubblan på börsen brister, och miljontals alternativ som var en gång lönsam hade blivit värdelösa, eller under vatten. Företagsskandaler dominerade media, som den överväldigande girigheten ses hos företag som Enron. Worldcom och Tyco förstärkte behovet av investerare och tillsynsmyndigheter att ta tillbaka kontrollen över korrekt redovisning och rapportering. (För att läsa mer om dessa händelser, se De största aktiebedrägerierna hela tiden.) För att vara säker på att de överhuvudtaget vid FASB, huvudkontrollorganet för amerikanska redovisningsstandarder, inte glömde att aktieoptioner är en kostnad med reella kostnader för att både företag och aktieägare. Vad är kostnaden De kostnader som aktieoptioner kan utgöra för aktieägare är en fråga om mycket debatt. Enligt FASB tvingas inga specifika metoder för att värdera optionsbidrag på företagen, främst för att ingen bästa metod har fastställts. Teckningsoptioner som beviljas anställda har viktiga skillnader från de som säljs på börsen, såsom intjänandeperioder och brist på överförbarhet (endast den anställde kan någonsin använda dem). I sitt uttalande tillsammans med beslutet kommer FASB att tillåta någon värderingsmetod, så länge den innehåller de nyckelvariabler som utgör de vanligaste metoderna, till exempel Black Scholes och binomial. Nyckelfaktorerna är: Den riskfria avkastningsräntan (vanligtvis en tre - eller sexmånaders räntesats används här). Förväntad utdelning för säkerheten (företag). Implicerad eller förväntad volatilitet i den underliggande säkerheten under optionsperioden. Utnyttjandepriset för alternativet. Förväntad löptid eller varaktighet för alternativet. Företagen får använda eget val när de väljer en värderingsmodell, men det måste också avtalas av revisorerna. Fortfarande kan det finnas förvånansvärt stora skillnader i slutliga värderingar beroende på vilken metod som används och antagandena, särskilt volatilitetsantagandena. Eftersom både företag och investerare kommer in på nytt territorium här, är värderingar och metoder bundna att förändras över tiden. Det som är känt är vad som redan har hänt, och det är att många företag har helt eller delvis minskat, justerat eller eliminerat sina befintliga optionsprogram. Mot bakgrund av utsikterna att inkludera uppskattade kostnader vid tidpunkten för beviljandet har många företag valt att byta snabbt. Tänk på följande statistik: Stöd till aktieoptioner som ges av SampP 500-företag minskade från 7,1 miljarder 2001 till endast 4 miljarder 2004, en minskning med över 40 på bara tre år. I tabellen nedan framhävs denna trend. Ett mått på förhållandet mellan en förändring i den mängd som krävdes av ett visst gott och en förändring i dess pris. Pris. Det totala dollarns marknadsvärde för alla bolagets utestående aktier. Marknadsvärdet beräknas genom att multiplicera. Frexit kort för quotFrench exitquot är en fransk spinoff av termen Brexit, som uppstod när Storbritannien röstade till. En order placerad med en mäklare som kombinerar funktionerna i stopporder med de i en gränsvärde. En stopporderorder kommer att. En finansieringsrunda där investerare köper aktier från ett företag till en lägre värdering än värderingen placerad på. En ekonomisk teori om totala utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. excessgeneral skatteförmåner från aktiebaserad ersättning När SBC tilldelas initialt, utgår bolaget FMV av kompanjen på IS. När optionsrätterna utövas av arbetstagaren, avräknas värdet av intäkterna för skattemässiga ändamål. Om SBC ökar i värde från den tid det gavs till den tid det utnyttjades kommer skatteavdraget att vara större än det initiala GAAP-avdraget på böckerna. Detta resulterar i lägre skatter och därmed en överskattad skatteförmån (även för att det faktiska antalet sannolikt kommer att vara större än den ursprungliga uppskjutna skattefordran). Härifrån är jag inte positiv men här är det jag tänker: Eftersom det här i huvudsak är en aktiehandelstransaktion, tas den bort från OCF-sektionen och läggs till CFF-avdelningen. Men det är inte kontanter du säger Bra fråga - Jag tycker att den är atypisk när det gäller CF-poster eftersom den representerar skatter som du inte behövde betala, som faktiskt ger pengar till dig (som en ökning av ett konto som ska betalas i operativsystemet) . Denna behandling verkar konstig för mig, och jag undrar om detta motiverar en anpassning till OCF (det vill säga lägga till överskott av skatteförmånen till OCF och ta bort den från CFF). Några tankar från andra Ska vi justera OCF för detta Hur tycker andra om att behandla detta problem Vill du rösta på detta innehåll. Inga WSO-krediter Tyvärr, du måste logga in eller registrera dig med en av de blå knapparna nedan för att kunna rösta. Som ny användare får du 3 WSO-krediter gratis, så du kan belöna eller straffa allt innehåll som du anser vara värdig direkt. Se dig på andra sidan Om SBC till slut utövas till ett högre värde än det som ursprungligen beviljades, får du en högre skatteförmån än vad du ursprungligen skrev av. Det orsakar överskott av förmåner, vilket ger dig pengar. Det överskjutna skatteförmånsintäkten är emellertid inte orsakat av operativ verksamhet utan snarare genom finansieringsverksamhet och bör därför ingå i CFF. Orsaken till överskottet är tidsskillnaden mellan IRS och GAAP-erkännande av skatteförmånen. Den ursprungliga utgivningen av SBC är helt icke-kontanter, eftersom den inte påverkar IRS-skatter i det minsta, men när de faktiskt utövas ger de en minskning av kontantskattesatsen. En del av detta hade redan skrivits in i en DTA under utfärdandeperioden enligt GAAP, men om skattefordelen slutar att vara mer värd än den som ursprungligen ingick, ger den dig ett överflöd av kontantförmåner. Beskattningen på SBC är definitivt icke-kontanter, även om deras utfärdande är. Problemet här är att den överskottsförmån som erhållits inte ursprungligen uppkommit genom operativa aktiviteter utan genom finansiella sådana och därmed måste flyttas över till CFF. utfärda SBC gt GAAP skatter ner, IRS skatter platt, bygga en DTA (säg det är värt a) aktier går upp gt DTA blir värt mer (nu värt ab), eftersom du vid träning kommer att kunna dra av mer från IRS skattesats SBC gt DTA är erkänd. Detta erkännande har två delar: en från det ursprungliga beloppet du byggt, vilket uppstod i regelbunden operativ verksamhet med värdet (a). Den andra delen av förmånen som uppkommit under perioden mellan utfärdande och övning med värde (b). På kassaflödesanalysen innebär detta att DTA minskar med belopp (ab) som rinner till CFO. Eftersom endast (a) bör erkännas som härrörande från verksamheten tas överskottsavgiften (b) bort från CFO och införs under CFF där den hör hemma. Hoppas det hjälper, om någon vars första språk är engelska kan hoppa i det kan hjälpa lite. Jag inser att det här är ett gammalt inlägg, men försöker fortfarande förstå detta. Jag tror att jag har det mesta utom hur de överskjutande skatteförmånerna DONT slår resultaträkningen, men måste fortfarande dras av CFO och läggas till CFF. Det är bara en tvätt, då är det ingen förändring i kontanter om den inte återspeglas i nettoinkomst till att börja med (slår inte resultaträkningen), och den subtraheras från CFO men sedan till CFF. känns som ingenting händer. Youre Nettoinkomst var 100 wo överskott, är fortfarande 100 w överskott, att 100 går in i Net Inc. linje på CFS. Du subtraherar alltför mycket skatteförmåner (ETB) från CFO och du lägger till den överskjutande skatteförmånen i CFF. och du har fortfarande ingen förändring i kontanter, ingen förändring i nettoresultatet. Men det kan inte vara det för att vi faktiskt gör oss inser extra kontantskattbesparingar. hur slutar kontanter öka, men i CFS jag inser på BS vi har APIC ökar av ETB, men vad ökar på andra sidan för att balansera BS. Jag antar pengar, men hur Och om det är pengar, så betyder det att DTA ändras inte, rätt Dessutom ökar APIC endast med ETB eller hela skillnaden i SBC och det verkliga värdet av SBC Eftersom när vi först utfärdar SBC säg för 100), vi får en 40 skatteförmån (40 skattesats), men APIC går upp med 100, inte 40. Så om den aktiebaserade ersättningen slutar värderas till 150, borde APIC öka med 50 men om det är fall då hur tar resten av BS-balansen Top Hedge Funds på västkusten och avslutar upp Assuming att man startar sin ib-analytikerkonst på en bra västkustbutik finns det gott om hf uppurtunites i väst eller domineras mest av pe Det är också realistiskt att arbeta på västkusten för. Google kan nu designa en klädsel för dig Google samarbetar med HampM för att skapa en app som skapar de perfekta kläderna för dig baserat på data som hämtas från dina elektroniska enheter, även dina tidigare inköp och de flesta visade. För-MBA-praktik i nödsituation PEactivist-fond Hej alla: Jag är en inkommande student på ett MBA-program med WCBooth-typ med tidigare erfarenhet av skuld och VC utanför USA. För MBA, jag tycker om att söka en praktik för MBA med en nödsituation. Lateral Levfin intervjuer Hey Guys, jag har just avslutat första året i en cb-grupp vid en stor eurobank som nu tittar på sidled till LevFin. Jag undrade om någon har haft erfarenhet av att intervjua hos den erfarna analytikern. 039F-du money039 Det ser ut att Google har skottat för mycket pengar till sina AIAV-avdelningar, för att de ska åka någon annanstans. Enligt Bloomberg. En anledning Staffers Avsluta Googles Car Project Företaget. Amerikanska och europeiska marknader Potential för omvälvning Ser den politiska omvälvningen som hänt i staterna och möjligheten att sprida sig till Europa, har jag några scenariska frågor som jag skulle vilja avslöja. 1: a Kollapsen av. Hur förbereda sig för ditt första jobb som en aktieanalysanalytiker på en långfristig boutique investeringsfond Heres min bakgrund: Jag har en BA i ekonomi och MSc i investeringar. Just nu snubblar jag på en investeringsbank. I 2 veckor startar jag mitt första heltidsjobb som en egenkapitalforskning på köpsidan. AMA: Nuvarande junior kvantitativ forskare Hej alla, jag har haft det här forumet mycket, trots att det mest handlar om IB. Övergripande karriärrådgivning här har varit mycket bra för det mesta. thebrofessor föreslog förra veckan att göra en AMA så jag jag stammar. Kan jag bli MBB-konsult Titeln summerar verkligen det. Jag tror att jag har nödvändiga uppgifter på mitt CV för att få en intervju på MBB. Jag är på finansområdet just nu, och jag har verkligen inte sett någon vars. 6 februari 2016 - Aktieobligationsmarknadsanalyser Aktiemarknadsanalys Det var en annan positiv vecka för aktier. Den stora cap SampP 500 stängde upp 0,9 och satte en ny rekordhög. De mindre aktierna i Russell 2000 satte också en ny rekordhög. L Fastigheter Hong Kong Är någon bekant med L Real Estate i Hong Kong Min förståelse är det en ganska liten utvecklingsbutik med en 100M-fond som mestadels använder bland annat lyxhotellprojekt. Var till nästa Jag är en ledande revisor hos en stor finansiell institution och jag har serverliga intervjuer uppställda internt. Mitt mål skulle i slutändan vara en strategisk roll inom ett bank - eller fintechfirma. Jag tänker. finansierar oss för att kunna arbeta på nba18mt Jag är nöjd med slutresultatet. För närvarande är Harjola och Facepalm Games tacksamma för initiativ som Indie Fund som bokstavligen finansierar oss för att kunna arbeta på NBA 2K18 MT game. Indie Fund. HJÄLP Behöver du information om Firm Hello Fellow Chimps, jag behöver lite hjälp. Jag fick nyligen kontakt med ett företag som kallas ACT Commodities. HQ i Amsterdam men har kontor i NYC och San Fran. Jag kunde inte hitta mycket recensioner på företaget. Ska jag vara orolig för automation och robotar, högskola senior här och jag vill gå in i ekonomin när jag blir äldre (jag vet, jag vet). Jag valde Finance eftersom det matchar mina färdigheter och intressen, plus den snabba takten är attraktiv. Det var det. Feb 14 2017 (hela dagen) till feb 17 2017 (hela dagen) feb 14 2017 (hela dagen) till feb 16 2017 (hela dagen) feb 15 2017 (hela dagen) till feb 16 2017 : 00:00 till 14:00 17 feb 2017 - 20:00 Dessa 6 GRATIS Financial Modeling Lessons kan hjälpa dig att landa ditt 100k Dream Job Vår Fun Excel Training och utmaningstävling DCF-modellering, massor av gratis mallar Video Tutorials Värderingslektion på Trading Comps Kassaflöde Modellering och mer Jag skulle normalt sälja det till minst 200, men erbjöd det gratis som en söt muta för att gå med i vår grupp på 350 000 medlemmar. Se dig på insidan Lata Bli med och få de 6 gratis lektionerna med ett klick nedanTax fördelar från optioner som fallfall för företag Mel Karmazin, verkställande direktör i SiriusXM, fick aktieoptioner i juni 2009. De är nu värda 165 miljoner. Kredit James EstrinThe New York Times Aktiemarknaderna återhämtade sig från finanskrisen för tre år sedan har skapat en potentiell fallfall för hundratals ledare som beviljades ovanligt stora paket av aktieoptioner kort efter att marknaden kollapsade. Nu börjar de företag som gav de generösa utmärkelserna också dra nytta av skattebesparingar. Tack vare en inskränkning i skattelagen kan företagen göra anspråk på skatteavdrag i framtida år, vilket är mycket större än värdet av aktieoptionerna när de beviljades ledande befattningshavare. Denna skatteavbrott kommer att beröva den federala regeringen av tiotals miljarder dollar i intäkter under det närmaste decenniet. Och det är en av de många dunkla bestämmelserna som är begravda i skattekoden, som tillsammans gör det möjligt för de flesta amerikanska företag att betala långt mindre än den högsta företagsskattesatsen på 35 procent i vissa fall, nästan ingenting ens i mycket lönsamma år. I Washington, där ledande löner och skatter är högt belastade, har vissa kritiker i kongressen länge försökt undanröja denna skatteförmån och säger att det är en dålig politik att låta företagen göra så stora avdrag för aktieoptioner utan att behöva göra några kontanta utlägg. Dessutom säger de att politiken i huvudsak tvingar skattebetalarna att subventionera verkställande löner, vilket har stigit under de senaste decennierna. Dessa nackdelar har blivit förstorade, säger de nu när chefer och företag skördar överordnade fördelar genom att utnyttja en gång deprimerad börskurs. Ett teckningsoption ger ägaren rätt att köpa en andel av bolagets aktie till ett bestämt pris under en viss period. Företagsskattbesparingarna härrör från det faktum att chefer vanligtvis köper aktieoptioner till ett mycket högre pris än det ursprungliga värdet som företagen rapporterar till aktieägarna när de beviljas. Men företag får då ett skatteavdrag för det högre priset. Till exempel i de mörka dagarna i juni 2009 fick Mel Karmazin, verkställande direktör i Sirius XM Radio, optioner för att köpa aktiebolaget till 43 cent per aktie. Vid dagens pris på cirka 1,80 per aktie har värdet av dessa optioner ökat till 165 miljoner från de 35 miljoner som bolaget redovisat som kompensationsutgift på sina finansiella böcker när de utfärdades. Om han övar och säljer till det priset, skulle Karmazin självklart vara skyldig att betala skatt på 165 miljoner som vanlig inkomst. Bolaget skulle emellertid ha rätt att dra av hela 165 miljoner kronor som ersättning för sin avkastning, som om den hade betalat det beloppet i kontanter. Det skulle kunna sänka sin federala skattekostnad med uppskattningsvis 57 miljoner, med högsta företagsskattesats. SiriusXM svarade inte på upprepade förfrågningar om kommentar. Dussintals andra stora företag slog ut ovanligt stora bidrag av aktieoptioner i slutet av 2008 och 2009 inklusive Ford, General Electric, Goldman Sachs, Google och Starbucks och kan snart komma i fråga för motsvarande skattesatser. Verkställande ersättningsexperter säger att utesluta en annan marknadskollaps, utbetalningarna till ledande befattningshavare och skatteförmåner för företagen kommer att gå bra in i miljarder dollar de närmaste åren. Faktum är att de miljarder aktier som är värda av optioner som utfärdas efter krisen, har hittills endast cirka 11 miljoner utnyttjats, enligt uppgifter som InsiderScore har sammanställt, ett konsultföretag som sammanställer förvaltningsansökningar om insiderhandel. Dessa alternativ gav chefer en högt utnyttjad satsning på att aktiekurserna skulle återhämta sig från 2008 års nedgångar 2008 och 2009 och nu belönar dem för stigande tidvatten snarare än prestanda, säger Robert J. Jackson Jr., en juridisk docent i Columbia som arbetade som en rådgivare till kontoret som övervakade kompensation av chefer på företag som mottar federala bailout pengar. Skattekoden gör inget för att säkerställa att dessa belöningar endast går till chefer som har skapat hållbart långsiktigt värde. För vissa företag kan tilldelade optioner tyckas som ett frestande köp eftersom det inte finns något kontantutlägg och skatteförmånerna kan överstiga den ursprungliga kostnaden. Enligt standard redovisningsregler beräknar företagen det verkliga marknadsvärdet på optionerna på det datum de beviljas och redovisar det värdet som en kostnad som redovisas i registret. Men Internal Revenue Service tillåter företag att ansöka om skatteavdrag för eventuella värdeökning när dessa alternativ utövas, vanligtvis år senare till ett mycket högre pris. Skattebesparingarna är listade i regleringar som överskjutande skatteförmåner från lagerbaserad ersättning. För de flesta företag är den främsta fördelen med att använda alternativ att alternativen gör det möjligt för dem att tilldela stora bonusar utan att rent faktisk tömma sina pengar, säger Alan J. Straus, en New York skattejurist och revisor. Men skattebehandlingen är en bra bonus, sa han. Det är den enda ersättningsformen där ett företag kan få avdrag utan att behöva komma kontant. Vissa företagsvaktgrupper, och några medlemmar av kongressen, kallar företagsavdragsavdraget ett dyrt smuthål. Många skattejurister och revisorer motsätter sig att skatteavdraget är motiverat eftersom alternativen utgör en reell kostnad för företaget. Och eftersom de chefer som utövar sina optioner beskattas till höga individuella räntor, säger företagen att en förändring skulle leda till en orättvis form av dubbelbeskattning. Senator Carl Levin har försökt att undanröja skatteuppehållet. Credit Chip SomodevillaGetty Images Men även de som stöder den befintliga skattepolitiken säger att det var opportunistiskt för chefer att utnyttja stora ökning av aktieoptioner som ska vara prestationsbaserade belöningar när en marknadsövergripande kollaps innebar att de flesta företagens börskurser verkade avsedda att gå upp. Värdetillväxten av optioner som beviljats under finanskrisen skulle inte bara kosta statskassan. Aktieägare och företagsledningsexperter säger att de kommer på bekostnad av andra investerare, vars aktieägare är utspädd. Tja före marknadsnedgången sänkte hundratals amerikanska företag sina skatteräkningar med miljarder dollar per år genom att de använde aktieoptioner. För ett årtionde blev företag som Cisco och Microsoft kritiserade allmänt eftersom deras aktieoptioner skapade så stora avdrag att de i några år inte betalade några federala skatter alls. När aktieägarna och tillsynsmyndigheterna klagade över överdriven utnyttjande av optioner slutade Microsoft tillfälligt att utfärda dem under 2003. Tack för att du prenumererar. Ett fel har uppstått. Vänligen försök igen senare. Du har redan prenumererat på det här e-postmeddelandet. Från 2005 till 2008 rapporterade Apple att de optioner som utövas av sina anställda sänkte sin federala inkomstskatteavgift med mer än 1,6 miljarder kronor. Teckningsoptioner sänkte Goldman Sachss federala inkomstskatträkningen med 1,8 miljarder under den perioden och Hewlett-Packards med nästan 850 miljoner, enligt ansökningar från företagen. Företagen säger att skattebehandlingen är berättigad eftersom de dras av kostnaden för att betala en anställd, precis som de skulle om de betalade en lön i kontanter. Senator Carl Levin, en Michigan-demokrat, har försökt i nästan ett decennium att eliminera skatteuppdelningen, vilket påverkar de vanligast beviljade optionerna. Han har infört en proposition som skulle begränsa ett företags skatteavdrag för alternativ till samma belopp som deklarerats på sina finansiella böcker. Hans förslag skulle också räkna upp alternativ till högst 1 miljon som företag kan dra av för en ledning betala varje år (utanför prestationsbaserade bonusar). Bipartisan Gemensamma kommitté för beskattning har uppskattat att om senatorns förslag antogs skulle det lägga till 25 miljarder kronor till statskassan under det närmaste årtiondet. Optionsoptioner blev en populär belöning för toppledare på 1990-talet efter att kongressen hade infört 1 miljon cap. De tappade lite av deras överklagande efter att bokföringsändringar 2005 hade tvingat företagen att börja räkna valet av optionerna som en kostnad. Skandaler över backdating av alternativ gjorde också vissa företag varna. Begränsat lager och andra former av eget kapital ersätter ibland alternativ. När aktiemarknaden sjönk under hösten 2008 fanns det dock en ökning av antalet optioner som beviljats av företagen. Enligt regleringsansökningar som utarbetats av Equilar, ett verkställande ersättningskonsultföretag, ökade antalet optioner utgivna av företag i Standard Amp Poors 500 till 2,4 miljarder 2009 från 2,1 miljarder 2007, även om de hade minskat sedan 2003. Goldman Sachs beviljade 36 miljoner optioner i december 2008, 10 gånger mer än året innan. General Electric, som gav 18 miljoner optioner 2007 och 25 miljoner optioner 2008, beviljades 159 miljoner 2009 och 105 miljoner 2010. En del företag säger att deras optioner utmärkelser under 2008 och 2009 bestämdes innan det var klart att börsen skulle återhämta sig . Andra säger att eftersom aktiekurserna hade gått ner, var de tvungna att utfärda fler alternativ för att nå målkompensationen för sina ledande befattningshavare. General Electric erkände att det utfärdade mycket fler alternativ efter att marknaden kollapsat, eftersom de erbjöd ett billigare sätt att betala ledning än begränsat lager och andra former av ersättning. ÅLDER. talesman Andrew Williams, sade att skattemässiga överväganden inte spelade en roll i det beslutet. Det är säkert att vissa chefer vars alternativvärden har skjutit upp kan peka på anmärkningsvärda prestationer. Howard Schultz, verkställande direktör i Starbucks, fick optioner värderade till 12 miljoner i november 2008 som idag värderar mer än 100 miljoner. Under årens lopp har Starbucks avskedat tusentals anställda, stängt hundratals butiker och retooled sin affärsplan. Strategin vända bolagets glid i resultat. Aktier av Starbucks, som handlades på 30-talet under mycket av 2008 och föll under 8 efter det närmaste fallet, stängde torsdagen kl. 46.45. Men andra företag vars ledande befattningshavare redan har betalat in några optioner som utfärdats under krisen har inte presterat särskilt bra jämfört med sina kamrater. Oljeboringsföretaget Halliburton är ett. Och några finansiella tjänster företag som har sett värdet av de alternativ som de utfärdade efter att marknaden kollaps stiger väsentligt inklusive Goldman Sachs och Capital One Financial kunde återstå krisen, till viss del, på grund av miljarderna i federala räddnings pengar de fick. Anledningen till att C. E.O. s och corporate boards gav alla dessa alternativ under krisen är att de förväntade sig att marknaden skulle återhämta sig och eftersom ekonomin är cyklisk, visste alla att det skulle återhämta sig, säger Sydney Finkelstein, en professor i ledningen vid Dartmouths Tuck School of Business. Och hela spelet spelas med andra människor pengar marknaderna pengar och skattebetalarnas pengar. En version av den här artikeln visas i utskrift den 30 december 2011 på sidan A1 i New York-upplagan med rubriken: Skatteförmåner från alternativ som vindfall för företag. Beställ utskrifter Dagens papper Prenumerera
No comments:
Post a Comment